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友好集团600778主力门店保持快速增长

发布时间:2019-11-25 07:16:38

友好集团(600778)主力门店保持快速增长

作为新疆地区的商业龙头企业,公司将充分受益于新疆发展新政。目前公司主力门店保持快速增长,正在实施规模优先、积极扩张战略,而地产将为商业板块扩张提供资金保障。

2010年下半年实施新疆发展新政以来,新疆经济增速明显加快。2010年新疆人均GDP名义增速高出全国增速9.1个百分点。作为新疆地区的商业龙头企业,友好集团将充分受益于新疆地区经济社会的发展和人民生活水平的提高。

公司现有8家百货门店,多重定位、梯队完善、布局合理、龙头优势突出。友好商场和天山百货大楼是公司的主力门店,2010年两家门店贡献的营业收入和毛利分别占公司商业板块的88.9%和92.5%。目前两家门店仍处于快速增长期,未来3年营收复合年均增长率24.9%。

公司实行规模优先、积极扩张战略,计划到2015年在疆内经济条件好、人口在40万以上的城市全部开设百货店,主营业务收入达到100亿元,完成涵盖南北疆的友好百货、超市及家电连锁的战略布局。不过,在积极扩张、全业态发展的战略下,由于项目投资大、培育期长,超市、家电连锁业务在形成一定规模前将保持微利甚至亏损,以及信贷紧缩、利率上行导致公司财务费用压力增大等因素,商业板块业绩将承受一定压力。

房地产项目加快推进,将为商业板块扩张提供资金保障,同时增厚业绩。汇友地产的商品房项目预计可实现销售收入67.1亿元,净利润11.68亿元,年的结算比例分别为10%、40%、40%和10%。公司股权比例50%,预计年贡献EPS0.19元、0.75元、0.75元和0.19元。

预计公司年EPS为0.63元、1.30元和1.44元,给予“推荐”评级。

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