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银河证券:美联储吹风放缓货币紧缩

发布时间:2019-10-09 15:17:55

银河证券:美联储吹风放缓货币紧缩 2019-01-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

美联储12月会议记录显,对未来升息保持耐心,少数决策者不支持美联储当月升息。最近,美联储主席鲍威尔及多名委员近期纷纷表示,在金融市场动荡、政府预算纷争,以及全球经济放缓的情况下,美联储不需要急于进一步加息,对目前已经进行了一年多的QE退出计划,也应该根据金融市场情况而相机调整。目前美联储资产负债表已经较高峰缩减了4000多亿美元,回到5年前的水平。经济数据方面,ISM制造业指数下降至54.1,创下自2008年10月10年以来最大降幅,非制造业PMI指数57.6,自金融危机以来第三大跌幅。

指数对应的美国实际GDP年率增速为3.4%。增速大幅降低,新订单指数代表需求走软,供应商交付、库存和进口指数也在走软,生产与就业指数表明消费仍扩张但增速更低。

欧元区方面,欧洲央行公布12月货币政策会议纪要显示,基本面因素支撑当前经济发展,有理由认为欧元区经济活动风险倾向于下行,但油价下挫和潜在财政刺激政策有利于增长。上调关键利率的预期时间已经推迟至2019年末。这表明,今年年内欧洲央行不会改变0利率的货币政策。经济数据方面,德法工业生产均大幅下滑,分别环比下跌1.9%、1.3%;德国工业订单同比下降4.3%,6年来最低,国际贸易争端是主要原因。此外德国出口额环比下降0.4%,进口额环比下降1.6%。11月实际零售销售额按月升1.4%,创七个月高。

德国外需受贸易争端影响,但内需旺盛拉动经济继续增长。

2018年年末的日本货币供应量增长5%至504.2166万亿日元,连续12年刷新历史最高纪录。金融机构在央行的存款准备金比去年同期增长了5.6%至389万亿日元。央行发行的大量货币仍留存在金融体系内,实体经济的货币需求仍不足。去年11月领先指标初值意外回落至99.3,为2016年11月以来最低;12月份的消费信心指数比上个月下降了0.2个百分点,为42.7%,连续三个月呈下降趋势。11月日本2人以上家庭平均消费支出同比下降减少了0.6%至28.1041万日元,连续3个月出现同比下降。家庭支出消费信心下降,国内消费有出现停滞的迹象,内需不佳仍是日本经济顽疾。

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